近期，广东九联科技股份有限公司（688609.SH，下称“九联科技”、“上市公司”）宣告布告，拟收购成都能通科技股份有限公司（下称“能通科技”）51%股份，并完毕控股，本次交往估计组成宏大资产重组。

　　就本次交往两边的营业来看，九联科技重心营业以智能终端（如机顶盒、家庭网闭）、物联网通讯模块及机灵都邑治理计划为主。

　　能通科技则潜心于军用看管雷达、通讯导航与电子顽抗范围的部件及整机体例研发、坐褥与贩卖，已赢得《军火设备科研坐褥许可证》《军火设备承造单元资历证书》等军品坐褥天分，其技艺才具笼罩军工电子重心范围。

　　此次收购后，上市公司将直接切入军工电子范围，借帮能通科技的技艺积蓄和天分，迅速结构雷达、通讯导航等高壁垒墟市，完毕从民用向“军民交融”的转型。

　　不表，就上市公司账面来看，公司的现金流不是很笑观。截至2024年年底，公司泉币资金为2.71亿元，而短期告贷由2023年的7.18亿元上升至2024年的9.09亿元，资产欠债率由2022年的54.37%上升至2024年的75.39%。

　　依照布告实质，本次交往明晰示意“不涉及公司刊行股份”，且不会导致九联科技局限权的转化。云云来看，收购资金或将通过现金支拨竣事，收购后或将进一步加至公司的资金压力。

　　另表，就军工行业而言，广大存正在客户集结度较高、订单周期较长的景象。借收购标的公司切入军工范围后，估计将对九联科技的现金流收拾提出更高哀求。

　　依照年报数据，2024年，上市公司完毕交易收入25.08亿元，同比增进15.52%；同期，归母净利润-1.42亿元，赔本同比收窄28.64%。

　　不表，IPO日报提防到，上市公司的归母净利润此前连结三年下滑，由2020年的1.36亿元下滑至2022年的0.6亿元，并正在2023年浮现赔本，降至-1.99亿元。

　　其余，2024年，公司产物毛利率为11.59%，比拟2023年的11.58%微升0.01%，但比拟2019年22.61%的毛利率程度，已亲切腰斩。

　　这紧假若因为近年来，公司重心营业（如数字机顶盒、汇集通讯筑设）受环球经济情况及半导体行业下行周期影响，叠加国内运营商墟市角逐激烈，导致公司产物剩余空间被压缩。

　　此前，九联科技已结构鸿蒙生态（如智能终端、边沿预备），并插足华为盘古大模子的算力底座摆设，此次军工与AI技艺的联结，能够成为资金墟市闭切的新增进点，深化其“科技+安闲”观点属性。